国内生产资料价格高位趋稳通货膨胀压力加大0遂宁

国内生产资料价格高位趋稳 通货膨胀压力加大

2006年是“十一五”规划的开局年，上半年国民经济呈现稳步较快并加速增长的发展态势，带动国内生产资料供需增速提高，价格涨势明显，市场出现了较强的升温势头，5月份达到峰值，6月份升势有所回落，但仍处在较高水平。我们估计，随着有关调控政策的陆续实施以及持续高涨的价格制约，生产资料市场持续升温的势头会有所减弱，全年销售总额增速将达到或超过16%；生产资料价格走势以高位趋稳为主，全年价格总水平保持3%左右的升幅。

上半年，GDP增长10.9%，比去年同期加快0.9个百分点，全社会固定资产投资增长29.8%，加快4.4个百分点。下半年，随着国家有针对性地采取一些宏观调控措施，经济增长持续升温的势头会有所减弱，但将继续保持高位运行。预计全年GDP增长将达到10%左右，固定资产投资增长在25%左右，世界经济平均增长在4.5%左右。经济的较快增长为生产资料市场保持适度增长创造了良好的经济环境。

今年以来市场需求增速有所加快，市场出现升温的趋势。6月下旬，特别是进入下半年以来市场需求增势开始减弱，价格也在高位趋于平稳。采购经理人指数(PMI)调查也反映，各项指数都出现了比较明显的回落，但6月份PMI指数仍保持54.1%的较高水平，特别是反映市场需求的新订单指数和出口订单指数分别达到57.3%和58%，说明市场快速增长的趋势没有改变。

据此分析，我们认为下半年生产资料市场继续加速升温的趋势将会减弱，高位趋稳是下半年市场运行的基本特征。这也印证了政府最近采取一系列调控政策所产生的预期影响，包括调高基准贷款利率、提高存款准备金率；严格控制新开工项目，控制投资过快增长；稳定房价，规范房地产市场等措施。这些都会对市场预期产生一定影响。因此，近期生产资料市场在加速升温势头逐渐减弱的过程中将保持高位趋稳的运行态势。

预计全年生产资料销售规模将突破17万亿，比上年增长超过16%；全年生产资料价格总水平比上年增长在3%左右。

1.扩张的生产资料生产增速将有所回落，市场供需的协调性和平衡性将得到提高。一方面，针对部分产业产能过剩，市场供大于求的矛盾，国务院发布了关于加快推进产能过剩行业结构调整的通知，切实解决部分行业产能过剩的问题。另一方面，产能是否过剩，市场是否供过于求是相对的，应以是否适应需求增长来衡量。从统计规律看，我国生产资料供求增长差率在2个百分点以内为宜。由此测算，全年生产资料产量增长18%左右是比较合理的。因此，估计下半年主要生产资料生产增速将略有回落，市场供需的协调性、平衡性会得到进一步的提高。

2.进出口正在向有利于市场供需平衡的方向发展。生产资料进出口规模应保持平稳增长。进出口是调整石油、钢材等重要产品市场供求平衡的一个重要因素。上半年原油、成品油进口增长出口下降；钢铁等金属产品出口强劲，一定程度上缓解了国内供求不平衡的矛盾，但也增加了国内供求关系的变数。我们认为进出口保持稳定适度增长有利于市场的发展。5月份以来，PMI指数中出口订单指数在回落，生产资料进口也不会出现大幅回升，这可能预示着进出口正在向有利于市场供需平衡的方向发展。

3.钢铁、铝及铝材、煤炭等产品需求也会保持较高的增长水平；石油、铜、天然橡胶等产品受价格持续高涨及资源紧缺等因素影响需求增势受到明显抑制。

钢材消费规模将再上一个新台阶，全年市场需求量突破4亿吨,达到4.4亿吨，比上年大约增长16%。但市场仍存在产能过剩和供大于求的潜在矛盾。

铜由于价格的急剧飙升，消费需求受到很大抑制，全年的国内消费量不足400万吨，仅有3%左右的增长。主要问题在于进口在明显减少，出口却大幅增长，供需仍将维持偏紧的形势。

铝受到固定投资尤其是房地产投资加速增长，以及铜等金属替代需求增加的带动，消费需求增速提高，全年国内消费需求增长将达到20%以上，但出口需求明显减少，全年市场总需求量将突破900万吨，比上年大约增长15%。

石油需求平稳增长，全年需求总量将达到3.2亿吨，比上年增长5%以上。由于产量增势平稳，进口大幅增长，出口明显减少，市场将保持供需平衡和库存有所增加的格局。

煤炭需求增速有所趋缓，全年增长幅度在10%以内，市场需求总量将超过21亿吨。

天然橡胶由于受市场高价位的影响，需求受到抑制，全年需求增长在4%左右，总需求量约为195万吨。由于资源供给不足，市场供需维持偏紧的形势。

但是，一些问题需要关注：一是在宏观经济高位加快增长的同时，市场开始出现趋热的潜在危险，特别是投资类产品价格持续大幅上升，使得通货膨胀的压力加大；二是部分产品市场价格起伏较大，导致价格大起大落，影响了市场稳定协调发展；三是供给增长仍然快于需求增长，特别是国内生产明显快于国内需求，产量增幅仍快于消费需求增幅近3个百分点，显示供过于求的矛盾还有待继续缓解。

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