中金点评5月PPI低于预期CPI符合预期调整器
瑞凯五金网 2022-07-13 18:29:44
.中金点评:5月PPI低于预期 CPI符合预期
.中金点评:5月PPI低于预期 CPI符合预期2015-06-10 12:45:42 分享到:新浪财经讯 6月9日消息,中金宏观团队发布经济热点速评《PPI低于预期,CPI符合预期——5月通胀数据点评》。
5月份CPI同比增速从4月份的1.5%回落至1.2%,主要反映去年同期高基数效应的影响。5月份CPI同比增速符合我们的预测,低于市场预期的1.3%。未经季节性调整,5月份CPI环比上月下跌0.2%,对比4月份的下跌0.2%和3月份的下跌0.5%;经季节性调整后,5月份CPI环比上月上升0.3%,季环比年化上升1.9%。CPI分项数据显示,5月份CPI主要受非必需消费品和服务价格支撑,而食品价格环比继续下跌。
CPI食品价格继续拖累整体CPI通胀。尽管猪肉价格上涨,5月份CPI食品价格指数仍环比下降0.9%。我们认为,考虑到石油价格大幅下跌的滞后影响,今年余下时间内食品价格通胀仍将保持温和。
非食品价格保持稳定,尤其是非必需消费品。5月份烟酒及用品价格环比上升2.1%,衣着以及交通和通信价格环比也继续上涨。
5月份PPI同比增速持平于4月份的-4.6%,仍然疲弱。虽然石油和原材料等部分上游产品价格同比跌幅收窄,5月份PPI同比增速仍低于市场预期的-4.5%和我们预测的-4.2%。未经季节性调整,5月份PPI环比上月下跌0.1%,对比4月份的下跌0.3%;经季节性调整后,5月份PPI环比上月上升0.2%,但季环比年化仍下跌5.2%,对比4月份的环比上月下跌0.4%和季环比年化下跌8.2%。PPI分项数据显示,5月份石油,化工,有色金属和轻工业材料价格有所企稳;另一方面,煤炭和黑色金属价格继续下滑。
疲软的CPI和PPI通胀势头表明,加权平均贷款利率仍有必要进一步下降。5月份CPI和PPI数据表现疲弱,表明通缩压力仍然较大,实际贷款利率仍然过高。如果通缩压力未得到有效遏制,将可能抑制今年初以来企业盈利能力的温和复苏势头。因此,在通缩压力明显缓解和经济出现确信复苏之前,货币政策有必要继续保持宽松。
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